A l’affût d’opportunités dans les obligations d’entreprises "investment grade"

La détérioration du scénario central justifie des mesures de protection.

Valorisation relative des actions encore attrayante mais volatilité en hausse.

La dynamique offre-demande incite à accroître l’exposition aux matières premières.

A la fin du mois de février, les marchés des actions étaient brièvement secoués par une forte correction. A cette époque, la baisse des prix de l’immobilier aux Etats-Unis et l’augmentation des problèmes de recouvrement auprès des débiteurs de mauvaise qualité expliquaient en grande partie la frilosité - certes passagère - de nombreux investisseurs. De manière concomitante, la chute aussi subite que profonde de l’indice local des actions chinoises éveillait des craintes de fin de cycle boursier dans l’empire du Milieu.

Les actions demeurent notre classe d’actifs préférée - mais une plus grande sélectivité s’impose.

La crise immobilière aux Etats-Unis gagne en puissance et ébranle les marchés financiers. Sa propagation à d’autres actifs inquiète.

Le fait marquant de cette fin de printemps est la soudaine hausse des taux d’intérêt à long terme.

Les acteurs financiers ont rapidement digéré l’accès de faiblesse observé à la fin du mois de février.

Tenant compte de leur niveau de détention par les investisseurs et de leur évaluation relative, les actions s’affirment comme la classe d’actifs la plus attrayante. Le Groupe concentre ses choix sur des thèmes forts comme les dépenses d’infrastructure, le style de vie/bien-être, la révolution financière ou sur les régions offrant un fort potentiel de croissance telles que l’Asie.